Performance comparison of social trading and portfolio management

Ziel der vorliegenden Masterarbeit war es festzustellen, ob Social Trader eine bessere Performance vorweisen können als institutionelle Trader. Durch die relative Neuheit der Investitionsmethode ‘Social Trading’ besteht in der Literatur ein Mangel an Forschung und insbesondere ein Vergleich der Performance der unterschiedlichen Anlagemethoden. Aus der bestehenden Literatur zum Thema ‘Social Trading’ konnte lediglich herausgearbeitet werden, dass Anleger unterschiedliche Risikoaversionen besitzen. Zu Beginn wurden die grundlegenden Begriffe erläutert, was durch die Unbekanntheit der Terminologie notwendig für das Verständnis über die Anlagemethode war. Es wurde die Risikopräferenz der Anleger berücksichtigt, was zu bestimmten Selektionskriterien der im empirischen Teil verwendeten Portfolios führte. Außerdem wurden die gängigsten Indikatoren zur Performance Messung vorgestellt und auf Relevanz für die vorliegende Arbeit ausgesucht. Die zu untersuchenden Portfolios wurden aus einer identischen Branche ausgewählt. Verglichen wurden dabei drei verschiedene Branchen. Die zu vergleichenden Portfolios wurden anhand der Zusammenstellung ihrer Positionen ausgewählt. Zehn Portfolios wurden so miteinander und zu der Benchmark MSCI World verglichen. Zusätzlich wurde die Performance von drei Social Trader Portfolios zu ETFs der gleichen Branche analysiert. Die Betrachtungszeiträume variierten je nach Erstellungsdatum der Social Trading Portfolios. Zur Analyse wurden die monatlichen Rentabilität, die Sharpe Ratio, die Volatilität, das Risiko-Ertrags-Profil, die Treynor Ratio, eine Regressionsanalyse zur Bestimmung des Alphas (Übergewinn, auch als Jensen’s Alpha bezeichnet) und Betas sowie eine ANOVA zur Prüfung der Validität des Modells berechnet. In vier von fünf Fällen konnten die Portfolios der Social Trader ein höheres Alpha generieren sowie bessere Verhältnisse des Sharp Ratio und Risiko-Ertrags-Profil aufweisen. Es zeigte sich, dass Social Trader besser performten als die Benchmark. Ob Social Trader besser performen als institutionelle Trade konnte abschließend nicht eindeutig beantwortet werden, da die Aussagekraft der Modelle in zwei von fünf Fällen hinterfragt werden kann. Werden alle Daten berücksichtigt scheinen institutionelle Trader eine bessere Performance zu besitzen, werden die kritischen Modelle ausgeschlossen, scheinen die Social Trader die bessere Performance vorweisen zu können. Im Vergleich zu ETFs konnte jedoch festgestellt werden, dass Social Trader deutlich bessere Ergebnisse erzielten.